今年以來(lái)，上市公司2018年業(yè)績(jī)預(yù)告正在加速披露。數(shù)據(jù)顯示，截至1月15日，已有1341家上市公司公布了2018年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中，超六成的公司業(yè)績(jī)預(yù)喜，而這項(xiàng)數(shù)據(jù)也將成為公募基金挖掘和調(diào)研公司的重要指標(biāo)之一。業(yè)內(nèi)人士表示，2019年經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，上市公司業(yè)績(jī)也將繼續(xù)探底。
哪些基金踩雷？
歲末年初，挖掘績(jī)優(yōu)股成為眾多機(jī)構(gòu)的一份重要工作。具體來(lái)看，有883家上市公司2018年業(yè)績(jī)預(yù)告為增長(zhǎng)，共被超8000只基金持有。其中，業(yè)績(jī)略增的公司有349家，預(yù)增的有297家，續(xù)盈的有169家，扭虧為盈的有68家。
從2018凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)變動(dòng)情況來(lái)看，共有8家上市公司凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)超10倍，200家上市公司凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了翻倍。其中，中科新材凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)排在首位，凈利潤(rùn)約為8773.44萬(wàn)元至9129.12萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)約37倍;三特索道緊隨其后，凈利潤(rùn)約為1.2億元至1.5億元，同比增長(zhǎng)約26倍;排在第三位的天潤(rùn)數(shù)娛，凈利潤(rùn)約為8000萬(wàn)元至8260萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)約14倍。
從基金重倉(cāng)情況來(lái)看，上述8只“超級(jí)”績(jī)優(yōu)股被25只基金在去年三季度相中，但持股較集中。具體來(lái)看，除冀東水泥被18只基金持有外，中科新材持股基金數(shù)為0，三特索道僅被東方紅新動(dòng)力、東方紅京東大數(shù)據(jù)、國(guó)聯(lián)安小盤(pán)精選3只基金持有。
部分凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)翻倍的公司，其股價(jià)也一塊上漲，并受到多只基金青睞。比如，杰瑞股份被56只基金持有，三維通信被34只基金持有，海普瑞被9只基金持有。
同時(shí)，在去年A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩調(diào)整的過(guò)程中，也有部分基金業(yè)績(jī)不幸被績(jī)差公司拖累。比如，去年股價(jià)下跌38.83%、凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比下滑50倍的遠(yuǎn)望谷，在去年三季度仍被1只分級(jí)基金持有(另外一只已清盤(pán))。此外，去年股價(jià)下跌54.45%的維信諾，在去年三季度末竟被富榮?？祷旌显龀?，成為前十大重倉(cāng)股之一。
《國(guó)際金融報(bào)》記者注意到，維信諾去年二季度凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)上漲1.25倍，但去年末的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)下滑超30倍。值得注意的是，去年末凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)下跌較高的部分上市公司，其去年二季度的預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為上漲。
有業(yè)內(nèi)人士在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告變臉是常有的事，對(duì)于基金公司而言，理應(yīng)有分辨能力，要多選擇業(yè)績(jī)穩(wěn)定的公司，不要去賭業(yè)績(jī)浮動(dòng)大的公司。
該業(yè)內(nèi)人士還認(rèn)為，公司之前績(jī)優(yōu)但不代表以后也績(jī)優(yōu)，基金要能從前三季報(bào)中提前發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。不幸踩雷業(yè)績(jī)較差個(gè)股的基金應(yīng)及時(shí)調(diào)整倉(cāng)位，不要將去年的風(fēng)險(xiǎn)帶到今年。
中小板將實(shí)現(xiàn)略增
根據(jù)已披露的2018年業(yè)績(jī)預(yù)告，板塊業(yè)績(jī)“預(yù)增”或“略增”個(gè)股較多的是銀行、煤炭、醫(yī)藥、食品飲料、國(guó)防軍工等;“預(yù)增+略增+續(xù)盈+扭虧”占比靠前的行業(yè)分別是：紡織服裝、輕工制造、建筑、煤炭、基礎(chǔ)化工;而占比靠后的行業(yè)分別是：交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)、非銀行金融。
從績(jī)優(yōu)個(gè)股所屬行業(yè)來(lái)看，多數(shù)來(lái)自家電、休閑服務(wù)、電子設(shè)備、醫(yī)藥生物等行業(yè);從上市板塊來(lái)看，上述883家業(yè)績(jī)預(yù)喜的上市公司中，有799家來(lái)自中小企業(yè)板，占比逾九成。
另外，有366家上市公司凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)出現(xiàn)虧損。其中，14家上市公司凈利潤(rùn)虧損幅度預(yù)計(jì)在10倍以上，80家上市公司凈利潤(rùn)虧損預(yù)計(jì)翻倍。
事實(shí)上，一些上市公司凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)能實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)也是另有其因。中科新材表示，2017年度可供出售金融資產(chǎn)大額計(jì)提減值，導(dǎo)致2017年度凈利潤(rùn)基數(shù)較低;2018年度家電外觀復(fù)合材料業(yè)務(wù)及商業(yè)保理業(yè)務(wù)均略有增長(zhǎng)。同樣，凈利潤(rùn)將預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)10倍增長(zhǎng)的雅戈?duì)柋硎荆驹?017年度計(jì)提中信股份資產(chǎn)減值損失高達(dá)33億元。
究竟哪些企業(yè)業(yè)績(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)真正的上漲?華泰證券預(yù)計(jì)，中小板(非金融)年報(bào)實(shí)際歸母凈利同比增速相比三季報(bào)將略增。其中，石油石化、有色、食品飲料、農(nóng)林牧漁、建筑板塊持續(xù)增長(zhǎng)，汽車(chē)/TMT部分子行業(yè)業(yè)績(jī)回落幅度收窄，現(xiàn)業(yè)績(jī)改善跡象。
有業(yè)內(nèi)人士表示，業(yè)績(jī)是反映價(jià)值投資的基礎(chǔ)條件，基金挑選績(jī)優(yōu)個(gè)股重倉(cāng)的條件除了業(yè)績(jī)之外，還要觀察未來(lái)的成長(zhǎng)性。即便公司業(yè)績(jī)?cè)俸?，倘若沒(méi)有實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，也應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待。
招商證券認(rèn)為，本輪盈利周期進(jìn)入下行通道，上市公司盈利將繼續(xù)探底。2019年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力較大，預(yù)計(jì)2019年，全部A股上市公司盈利增速回落至4.7%附近。金融板塊盈利增速回升至5.1%附近，非金融板塊整體增速回落至4.2%。隨著工業(yè)品價(jià)格支撐動(dòng)能減弱以及過(guò)往同期的高基數(shù)，明年資源品行業(yè)的盈利增長(zhǎng)乏力。
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