春節(jié)后的基金市場響起一聲“驚雷”，不過此次是由基金費(fèi)率而引爆。

即將發(fā)行的平安創(chuàng)業(yè)板ETF(159964)日前發(fā)布了招募說明書，公開資料中顯示，其管理費(fèi)為0.15%/年，托管費(fèi)為0.05%/年。

這是一個(gè)什么“概念”，為何會(huì)在業(yè)內(nèi)引起轟動(dòng)?據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，主要是該費(fèi)率已經(jīng)直擊目前ETF產(chǎn)品的最低水平，也是所有股票指數(shù)型基金的最低水平。

有基金人士急呼，ETF降費(fèi)通道或已開啟，公募基金費(fèi)率大戰(zhàn)也許一觸即發(fā)。

ETF突現(xiàn)超低費(fèi)率

根據(jù)公告，平安創(chuàng)業(yè)板ETF即將于下周一開始發(fā)售，在目前ETF產(chǎn)品高發(fā)，寬基ETF盛行，創(chuàng)業(yè)板ETF也不稀缺的背景下，該基金的亮點(diǎn)閃現(xiàn)在了費(fèi)率上。

該基金管理費(fèi)按前一日資產(chǎn)凈值的0.15%年費(fèi)率計(jì)提，托管費(fèi)按前一日基金資產(chǎn)凈值的0.05%年費(fèi)率計(jì)提。對(duì)比其他創(chuàng)業(yè)板ETF，管理費(fèi)大大降低，甚至已達(dá)到了ETF整體的最低水平。

截至目前，基金市場中所有創(chuàng)業(yè)板ETF管理費(fèi)最低的是0.5%，管理費(fèi)與托管費(fèi)合計(jì)超過1%的十分多見。而在所有ETF中，雖然也有0.15%的費(fèi)率水平，比如3只央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF，但不難發(fā)現(xiàn)，它們都是有著特定任務(wù)的，并非完全面向市場公開發(fā)行。

而平安創(chuàng)業(yè)板ETF則是一只完全面向市場的產(chǎn)品，這也是其低費(fèi)率能夠引發(fā)市場轟動(dòng)的主要原因。此前，ETF基金中管理費(fèi)最低的是易方達(dá)滬深300ETF(510310)，管理費(fèi)為0.2%/年，托管費(fèi)為0.1%/年，且此紀(jì)錄保持了多年。

2月14日，華南一家基金公司的市場部負(fù)責(zé)人告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，事實(shí)上，并沒有想到市場會(huì)對(duì)費(fèi)率產(chǎn)生這么大的關(guān)注。在她看來，平安創(chuàng)業(yè)板ETF的費(fèi)率雖然達(dá)到低位，但也沒有擊破行業(yè)“底線”，此外，對(duì)于一家次新基金公司來說，通過降費(fèi)率“促銷”也在情理之中。不過，她亦認(rèn)為，該基金的此番做法經(jīng)過市場發(fā)酵或許會(huì)開啟一輪ETF基金費(fèi)率下降的潮流。至于是否會(huì)引發(fā)基金公司價(jià)格戰(zhàn)，更甚之引發(fā)行業(yè)新一輪洗牌，多位受訪的基金人士均認(rèn)為可能性不大。

早在2017年下半年，濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心曾對(duì)于中國公募證券投資基金管理成本進(jìn)行過一次研究分析，以截至當(dāng)年6月30日的市場數(shù)據(jù)為依據(jù)，得到的結(jié)論是中國公募基金市場的管理成本總體并不高，且投資者對(duì)費(fèi)率實(shí)際上不敏感。

行業(yè)競爭還是發(fā)展趨勢(shì)

不過不可忽略的一點(diǎn)是，此次費(fèi)率大降的產(chǎn)品是目前市場上最熱的ETF基金，其為一類被動(dòng)指數(shù)型產(chǎn)品，非主動(dòng)管理型，會(huì)因人為因素導(dǎo)致收益相差較大。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者此前曾從平安基金了解到，該公司近兩年來一直致力于ETF領(lǐng)域的發(fā)展，現(xiàn)已連續(xù)發(fā)行了七八只ETF基金，并自主開發(fā)操作系統(tǒng)，不斷降低成本以助力自己在行業(yè)競爭中突圍。

事實(shí)上，自去年以來，公募基金在ETF產(chǎn)品上的競爭已經(jīng)有白熱化趨向，先是主題類，后是寬基指數(shù)類呈現(xiàn)密集發(fā)行。除了平安基金外，還有一些次新基金公司、中小基金公司，如興業(yè)基金等也逐漸加入這支開拓大軍中，而華夏基金、工銀瑞信、華安基金、易方達(dá)等強(qiáng)手更是不可能放過這塊蛋糕，將新發(fā)與持續(xù)營銷并重。

通觀2018年基金持營增長的三大來源，一個(gè)是余額寶開放帶來的流量優(yōu)勢(shì);一個(gè)是資產(chǎn)配置荒下的短債基金;還有一個(gè)就是聰明資金逆勢(shì)布局的寬基ETF。

“目前，ETF領(lǐng)域已成為各家基金公司的必爭之地，且競爭日趨激烈”，華安基金指數(shù)與量化投資事業(yè)總部總經(jīng)理日前在談到指數(shù)基金投資時(shí)表示。其介紹，在過去一年里，國內(nèi)指數(shù)基金數(shù)量和規(guī)模持續(xù)增長，至2018年底，全市場共有677只指數(shù)基金，規(guī)模合計(jì)6931億元，國內(nèi)指數(shù)基金的市場份額已經(jīng)占全市場非貨幣公募基金份額的14%，相比一年之前，這個(gè)數(shù)字只有不到10%，不過，相比美國指數(shù)基金36%的市場占比，這個(gè)市場的發(fā)展空間仍舊巨大。

“ETF本身是一類工具化產(chǎn)品，運(yùn)營成本比主動(dòng)管理類基金要低，因此，費(fèi)率自然天生也要比主動(dòng)管理類基金低一些。適度降低費(fèi)率，有助于吸引投資者，尤其是對(duì)費(fèi)率成本相對(duì)敏感的機(jī)構(gòu)投資者”，上海一位指數(shù)型基金經(jīng)理表示。在他看來，隨著國內(nèi)公募基金指數(shù)產(chǎn)品的發(fā)展壯大，參照美國等成熟市場經(jīng)驗(yàn)，ETF降低費(fèi)率其實(shí)是大勢(shì)所趨，而并非是單純的行業(yè)競爭使然。

2018年8月3日，富達(dá)基金率先推出“零費(fèi)率基金”曾震動(dòng)了整個(gè)全球基金市場，無疑，正如晨星所分析，這讓投資者值得慶賀的一刻，對(duì)于其他完全依賴被動(dòng)產(chǎn)品的資產(chǎn)管理公司而言，獲取收入的壓力顯得格外的大。

摩根士丹利此前發(fā)布的資管行業(yè)分析展望指出，資產(chǎn)管理行業(yè)如果錯(cuò)失了利用牛市提高效率的機(jī)遇，就會(huì)面臨空前的低成本競爭壓力。近段時(shí)間在對(duì)多位公募基金人士的訪談中，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者也聽到了相似的看法，經(jīng)過了前兩年市場的振蕩低迷，投資者對(duì)主動(dòng)管理型產(chǎn)品產(chǎn)生了畏懼心理。而被動(dòng)管理型投資，成本也必然成為投資者考慮的主要因素之一。JP摩根去年早些時(shí)候統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2017年，管理成本低于15個(gè)基點(diǎn)的ETF獲取了美國ETF資金流入的3/4。

低費(fèi)率，高回報(bào)，科技的應(yīng)用，以及大局觀，是通向成功之路的秘訣。零售基金將向機(jī)構(gòu)基金靠攏，低費(fèi)率的被動(dòng)管理型基金將和復(fù)雜的主動(dòng)管理型基金互為補(bǔ)充，這是多位資深的公募基金業(yè)內(nèi)人士在去年末時(shí)聊起的行業(yè)展望。

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