20余年來，公募基金為廣大投資者創(chuàng)造了豐厚的回報，截至5月31日，全市場公募基金近5年和近10年平均業(yè)績達(dá)53.53%和75.23%。但對于很多基民來說，仍處于虧損之中，呈現(xiàn)了一種“基金賺錢而基民賠錢”的現(xiàn)象。這種現(xiàn)象往往是由于基民頻繁操作、高位進(jìn)入等種種原因所致，因此建議投資者淡化擇時，長期持有基金。
很多基民朋友可能會反問：“如果我通過波段操作，在市場低點時買入，并在市場高位時賣出，這樣既能享受上漲的收益，也可躲過下跌風(fēng)險，這樣做收益豈不是更高。”的確，如果真的可以做好擇時，無疑將會增厚收益，但對于普通投資者而言，擇時并非如此簡單，我們來看兩組數(shù)據(jù)。
考慮到不同類型基金之間差異較大，僅以主動股票型基金和偏股混合型基金作為研究樣本(以下簡稱“權(quán)益類基金”)。
第一組：截至2019年3月31日，在過去12個季度中，基金股票投資市值占基金資產(chǎn)凈值比重季度變動在5%以內(nèi)的基金占比達(dá)55.77%。該組數(shù)據(jù)反映，超過一半的基金股票倉位基本維持在一個相對穩(wěn)定的狀態(tài)，較少進(jìn)行擇時操作。
第二組：T-M模型可以反映基金經(jīng)理的擇時能力，如果為正時，則說明基金經(jīng)理有較強(qiáng)的擇時能力，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在近3年區(qū)間內(nèi)，為正的基金占比不到30%，也就是說大部分基金難以通過擇時投資獲得超額收益。
通過上述兩組數(shù)據(jù)可以看出，作為專業(yè)投資者的基金經(jīng)理，尚且難以通過擇時投資獲取超額收益，更何況普通投資者。因此不建議基民過度進(jìn)行擇時投資、頻繁操作。
既然通過短期擇時操作難以取得超額收益，那么長期持有是否具有優(yōu)勢，我們從下面兩個角度進(jìn)行分析。
一方面，基金長期持有更易獲得正向收益。仍以波動較大的權(quán)益類基金為例，截至5月31日，基金持有1年取得正向收益的概率僅為19.36%，持有3年取得正向收益的概率明顯增至63.80%，而持有5年取得正向收益的概率已達(dá)96.88%。若將基金樣本范圍擴(kuò)大至固收類基金，該比例將會進(jìn)一步提高。
另一方面，長期投資可以降低交易費用?；鹪谮H回費設(shè)計方面，鼓勵投資者長期持有，多數(shù)基金贖回費率會隨著持有時間的增長而降低，以某價值優(yōu)勢混合型基金為例，對于持有7日以內(nèi)的投資者收取1.5%的懲罰性贖回費，持有7-365日的投資者收取0.5%的贖回費，持有1-2年的投資者收取0.25%的贖回費;持有超過2年的投資者不再收取贖回費。
通過上述分析可知，基金長期持有十分必要，但長期持有并非要求投資者過于固化的始終持有，而是樹立一種長期投資理念，淡化擇時，降低操作頻率。
從分散風(fēng)險的角度來看，投資者一方面應(yīng)該做好資產(chǎn)配置，根據(jù)自身風(fēng)險偏好，合理配置不同類型基金;另一方面在同類基金中可以選擇多只基金投資;再次可以采用定投的方式以平滑風(fēng)險。
從基金優(yōu)選的角度來看，好基金方才具有長期持有價值，有能力的投資者可對基金收益、風(fēng)險等方面進(jìn)行綜合分析以優(yōu)選出適合自己的基金產(chǎn)品，普通投資者可參考專業(yè)機(jī)構(gòu)基金評價或推薦建議。
從基金調(diào)倉的角度來看，雖然倡導(dǎo)長期持有，但基金也需要根據(jù)實際情況進(jìn)行適當(dāng)調(diào)倉。建議考慮如下因素，一是投資者可根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力，設(shè)置止損線，避免在熊市中出現(xiàn)大幅虧損情況。二是關(guān)注持有基金業(yè)績表現(xiàn)，購買基金后，若短期綜合表現(xiàn)不佳，可能是基金經(jīng)理投資失誤或市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換等因素所致，但如果長期綜合表現(xiàn)不佳，那就不得不考慮基金經(jīng)理投資能力或者投資策略等方面的問題，對于該類基金投資者理應(yīng)及時放棄。三是關(guān)注基金信息的變更，如基金經(jīng)理、基金規(guī)模、基金資產(chǎn)配置、基金投資策略等方面的變化，投資者需密切關(guān)注這些變化并分析其影響程度，以便做出是否贖回的決定。
關(guān)鍵詞： 為什么基金賺錢基民賠錢
