年年有奇葩，今年還挺多。今天來(lái)關(guān)注一只“賺了收益沒(méi)賺錢(qián)”的基金。

在今年多數(shù)基金賺錢(qián)，部分權(quán)益基金收益甚至翻倍的同時(shí)，卻有一只純債基金凈值跌跌不休，年內(nèi)收益率跌幅接近20%，在同類(lèi)型基金中排名墊底，而97%重倉(cāng)持有的卻是國(guó)債，這是什么原因呢?

這只基金今年以來(lái)的凈值曲線(xiàn)是這樣的：

機(jī)構(gòu)出走

基金成“殼” 凈值跌跌不休

該只純債基金成立于2016年1月，從基金成立到2018年底，該只基金收益率為14.56%，還是正常運(yùn)作的純債基金。

然而，2019年以來(lái)，純債基金的走勢(shì)畫(huà)風(fēng)突變，基金凈值跌跌不休。截至今年11月18日，該只基金的跌幅19.22%，大幅領(lǐng)跌市場(chǎng)。

而從凈值曲線(xiàn)看，這樣穩(wěn)定的下跌勢(shì)頭看來(lái)短期內(nèi)還是止不住，慢慢是要把老本虧完的節(jié)奏。

這只基金到底發(fā)生了什么?為何會(huì)如此跌跌不休?

從基金近一年持倉(cāng)看，該只基金一直重倉(cāng)持有低風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)債和金融債，也不至于跌成如此啊。

從該只基金成立后披露的首個(gè)中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該只基金219戶(hù)持有5億份，其中機(jī)構(gòu)投資者占比為99.91%，疑似是一只機(jī)構(gòu)定制的基金。

在2017年公募基金流動(dòng)性新規(guī)出臺(tái)前后，機(jī)構(gòu)定制的基金才開(kāi)始在季報(bào)中披露單一投資者持有份額超過(guò)20%的情況。

2017年一季報(bào)，該只純債基金的數(shù)據(jù)披露了，單一機(jī)構(gòu)持有人份額4.98億份，占比99.99%，機(jī)構(gòu)定制基金屬實(shí)。

從2017年至2018年三季度，該只基金單一機(jī)構(gòu)的持有份額一直維持在4.98億份，99.99%的份額占比，基金規(guī)模也一直在5個(gè)億徘徊。

截至2018年四季度，該只基金遭遇這一機(jī)構(gòu)資金大贖回，基金規(guī)模從5.1億元銳減至81.65萬(wàn)元，淪為迷你基金。其中，該機(jī)構(gòu)持有份額還有50萬(wàn)份，占比為62.76%。

2019年一季度，該機(jī)構(gòu)最后的50萬(wàn)份也悉數(shù)贖回，該只基金淪為一只“空殼基金”，基金規(guī)模僅剩9.75萬(wàn)元。隨后的二、三季度，該只基金規(guī)模分別為5.31萬(wàn)元、6.69萬(wàn)元，變成了“超級(jí)迷你基金”。

每天54.5元審計(jì)費(fèi)

成“壓垮駱駝的最后一根稻草”

那么，是什么原理導(dǎo)致基金持續(xù)虧損的呢?

從今年中報(bào)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表數(shù)據(jù)看，該只基金今年上半年整體收入為1254.84元，還屬于正收益。其中，債券和存款利息收入是2247.52元，投資收益虧損1692.67元，公允價(jià)值變動(dòng)為548.19元，其他收入151.8元。

但在費(fèi)用一欄，該只基金上半年總費(fèi)用為1.16萬(wàn)元。其中，管理費(fèi)收入216.6元，托管費(fèi)72.35元，其他費(fèi)用為1.13萬(wàn)元，直接導(dǎo)致基金產(chǎn)生1.03萬(wàn)元的虧損。

而從更為細(xì)致的產(chǎn)品披露可以看到，1.13萬(wàn)元的其他費(fèi)用中，上半年審計(jì)費(fèi)為9916.99元，在1.16萬(wàn)元總費(fèi)用占比高達(dá)85.8%。

什么是審計(jì)費(fèi)呢?基金合同規(guī)定，審計(jì)費(fèi)是基金管理人聘請(qǐng)與基金管理人、基金托管人相互獨(dú)立的具有證券從業(yè)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所及其注冊(cè)會(huì)計(jì)師，對(duì)基金的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審計(jì)。

一般而言，基金定期報(bào)告，包括基金年度報(bào)告、基金半年度報(bào)告和基金季度報(bào)告。而基金年度報(bào)告的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告應(yīng)當(dāng)經(jīng)過(guò)審計(jì)，以保證財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。

按照上半年182天計(jì)算，平均每天54.5元的審計(jì)費(fèi)，不僅侵蝕了基金的投資收益，還讓基金持續(xù)虧損運(yùn)營(yíng)，導(dǎo)致基金凈值跌跌不休。

多數(shù)虧錢(qián)基金是迷你基金

業(yè)內(nèi)呼吁加速處置

由于基金投資收益無(wú)法覆蓋成本，今年中報(bào)有不少基金雖然在投資上賺錢(qián)，但由于規(guī)模較小，微薄的投資收益被運(yùn)營(yíng)成本稀釋?zhuān)兂闪颂濆X(qián)基金。

針對(duì)上述現(xiàn)象，華南某中型公募市場(chǎng)總監(jiān)表示，此類(lèi)虧損運(yùn)作的基金多數(shù)是迷你基金，由于基金規(guī)模過(guò)小導(dǎo)致基金投資收益無(wú)法覆蓋運(yùn)作成本。

在這位市場(chǎng)總監(jiān)看來(lái)，基金公司一般對(duì)這類(lèi)基金有三類(lèi)處理方式，一是基金清盤(pán)，應(yīng)加速處置，避免一直虧損運(yùn)作侵害投資者利益;二是尋找?guī)兔Y金買(mǎi)入或做好持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)，繼續(xù)做大基金規(guī)模，讓基金凈利潤(rùn)“扭虧為盈”;第三是實(shí)施基金轉(zhuǎn)型，通過(guò)再次發(fā)行做大基金規(guī)模，繼續(xù)運(yùn)作下去。

“最好還是繼續(xù)運(yùn)作下去，基金公司還是想留住客戶(hù)和資金。但如果長(zhǎng)期不處理，任由基金虧損運(yùn)作是不負(fù)責(zé)任的表現(xiàn)。”該市場(chǎng)總監(jiān)表示。

關(guān)鍵詞： 基金直線(xiàn)暴跌