券商中國(guó)消息，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)副理事長(zhǎng)陳文輝在近日召開(kāi)的全球財(cái)富管理論壇2020年首季峰會(huì)上透露，初步核算，2019年全國(guó)社保基金投資收益額超過(guò)3000億元，投資收益率約15.5%。

上述收益率數(shù)據(jù)一掃2018年投資虧損的陰霾，也創(chuàng)下社?；鹱罱吣甑臍v史新高，超越了社?；鹪?013年、2015年的牛市表現(xiàn)，此前社保基金曾在2015年創(chuàng)下15.19%高收益率。

值得一提的是，透過(guò)上市公司披露的去年三季末信息可以發(fā)現(xiàn)，社保基金的操作策略和布局對(duì)象大致與公募基金保持一致，部分基金公司代管的社保組合以“穩(wěn)準(zhǔn)狠”給市場(chǎng)留下深刻印象。

社?；鹑ツ晖顿Y賺3000億

2019年A股市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)，不僅僅成就了公募基金，對(duì)社?；鹜瑯尤绱?。在經(jīng)歷四年的蟄伏后，社?；鹜顿Y收益在2019年實(shí)現(xiàn)大爆發(fā)。

全國(guó)社保基金理事會(huì)副理事長(zhǎng)陳文輝在近日召開(kāi)的全球財(cái)富管理論壇2020年首季峰會(huì)上透露，初步核算，2019年全國(guó)社保基金投資收益額超過(guò)3000億元，投資收益率約15.5%。這一數(shù)據(jù)創(chuàng)下了社?；鹱罱吣暌詠?lái)的新高，也超越了2013年、2015年兩個(gè)牛市的收益率。

根據(jù)社?；鹜昱兜臄?shù)據(jù)，社?；?013、2014年、2015年、2016年、2017年、2018年的權(quán)益投資收益率分別為6.20%、11.43%、15.19%、1.73%、9.68%、-2.28%，其中僅有2018年的收益率出現(xiàn)虧損，承受較大的壓力。根據(jù)全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)公布的《社保基金年度報(bào)告(2018年度)》，2018年社?；饳?quán)益投資收益率為-2.28%，收益額虧損476.85億元。

此番社?；鹄硎聲?huì)透露2019年權(quán)益收益率為15.5%，收益額超過(guò)3000億，不僅一掃2018年收益虧損的陰霾，同時(shí)15.5%的收益率也大幅超越了過(guò)去六年間的兩個(gè)牛市收益率。在2013年的A股牛市中，社保基金賺了685億，而在2015年社保基金賺了大約2300億。

雖然2019年的A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性偏向白馬股的特點(diǎn)，機(jī)構(gòu)獲得市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)和邏輯，行情明顯有利于機(jī)構(gòu)投資者，但若考慮社保基金的規(guī)模正在逐年增長(zhǎng)，2019年的收益率顯示社?；鹜顿Y水平得到顯著的提高。據(jù)陳文輝透露，截至2019年底，社保基金資產(chǎn)總額2.6萬(wàn)億元，同比增加16.1%，較10年前的資產(chǎn)總額增加了兩倍多。

社?；鸪止刹呗韵蚬蓟鹂繑n？

社?；鹪?019年取勝的秘訣、抓到的牛股又是什么呢?通過(guò)觀察上市公司披露的去年三季度末信息，社?；鸬牟僮鞑呗院筒季謱?duì)象大致與公募基金保持一致。

公募基金偏好的半導(dǎo)體股票，也成為2019年社?；鸬闹貍}(cāng)核心，半導(dǎo)體股票牛股頻現(xiàn)也成就2019年社?；鸬母呤找?。比如鵬華基金代管的社保503組合重點(diǎn)挖掘了匯頂科技，南方基金代管的社保101組合重點(diǎn)指向了聞泰科技，這兩只半導(dǎo)體股票的股價(jià)表現(xiàn)在2019年堪稱一絕。

不過(guò)，對(duì)股價(jià)回撤、買入后就虧損非常敏感的社?；?，它在具體的介入策略上可能更有看點(diǎn)，這使得社?；鹈恳还P買入都要斟酌一番。

在南方基金副總裁史博非?？春玫穆勌┛萍?，在2019年第一季度開(kāi)始拉升后，南方基金管理的社保101組合就殺入了聞泰科技。雖然社保101組合買的比南方基金旗下的公募基金要晚得多，但時(shí)間抓得剛剛好。南方基金代管的這只社?；鸾M合，不僅時(shí)間介入上非常巧妙，而且買入的量也非常大，持股數(shù)當(dāng)時(shí)超過(guò)1500萬(wàn)股，大約是南方績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)基金持股數(shù)的4倍。

彼時(shí)，許多公募基金經(jīng)理因?yàn)檫^(guò)早買入聞泰科技，已經(jīng)在2019年第一季度提前割肉跑路，史博作為投資大佬有更多的定力和耐心，堅(jiān)持了下來(lái)，但也未進(jìn)一步加倉(cāng)。史博管理的南方績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)基金持有聞泰科技已接近兩年，但在2019年之前的持股周期中，聞泰科技都處于過(guò)山車式的波動(dòng)狀態(tài)，2019年一季度正是聞泰科技準(zhǔn)備突破的時(shí)刻。

時(shí)間巧妙——買入就漲。下手很重，持股數(shù)4倍于自家公司的投資大佬，可以說(shuō)，社?；鸬?ldquo;穩(wěn)準(zhǔn)狠”在聞泰科技這只股票上演繹的淋漓盡致，最終在短短一年時(shí)間內(nèi)，聞泰科技一口氣拉升4.8倍。

雖然公募基金與本公司代管的社?；鹩蟹阑饓χ贫龋紤]到基金公司的研究資源是共享的，因此，從社保基金過(guò)往的操作軌跡看，基金公司代管的社?；鸾M合，與基金公司旗下的公募產(chǎn)品的投資策略重合度較高。

以基金重倉(cāng)股大族激光為例，大族激光在2019年上半年出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅下降，上半年凈利大降62.74%;之后，在2019年七八月份，歐洲研發(fā)運(yùn)營(yíng)中心項(xiàng)目又深陷質(zhì)疑旋渦，一系列的負(fù)面消息令大族激光股價(jià)備受壓力，到去年八月，大族激光創(chuàng)下了股價(jià)十二個(gè)月內(nèi)的新低，此時(shí)，海富通基金旗下的公募基金、代管的社?；鸺w出動(dòng)。

根據(jù)海富通精選基金的數(shù)據(jù)，該公募產(chǎn)品在去年三季度開(kāi)始強(qiáng)勢(shì)買入大族激光，到去年9月末，大族激光就進(jìn)入了海富通精選基金的前十大重倉(cāng)股名單，占基金資產(chǎn)凈值比例約為4.72%，持股數(shù)202萬(wàn)股。在海富通精選基金重倉(cāng)殺入大族激光的同時(shí)，海富通基金公司代管的社?；?16組合也大舉購(gòu)入大族激光股票，成為該股去年三季度末的第十大股東，也使得大族激光在之后的四個(gè)月內(nèi)股價(jià)漲幅超過(guò)60%。這一現(xiàn)象顯示出公募代管的社保組合，與旗下公募產(chǎn)品在操作上正逐步變成“一致行動(dòng)人”。

當(dāng)然，社?；鹪诠善蓖顿Y上也只是凡人，雖然2019年的社保基金股票投資選股能力堪稱優(yōu)秀，但也有踩雷的情況。

比如視覺(jué)中國(guó)在去年的兩輪危機(jī)，先后讓兩只社?；鸩壤住Ｈツ?月，因版權(quán)問(wèn)題，視覺(jué)中國(guó)被共青團(tuán)中央等多個(gè)官微“圍剿”，紛紛指出其在版權(quán)處理上的違規(guī)之處。彼時(shí)，視覺(jué)中國(guó)以官方道歉、下架圖片、暫停網(wǎng)站運(yùn)營(yíng)作等手段解決此事，導(dǎo)致視覺(jué)中國(guó)股價(jià)大跌。

嘉實(shí)基金代管的406組合恰恰在去年第一季度期間買入視覺(jué)中國(guó)，截至去年三月末持有視覺(jué)中國(guó)585萬(wàn)股，在視覺(jué)中國(guó)發(fā)生股價(jià)暴跌后，社?；?06組合倉(cāng)皇出逃，截至去年六月底，已退出視覺(jué)中國(guó)前十大股東名單。

但未料到，雖然嘉實(shí)基金代管的406組合因?yàn)橐曈X(jué)中國(guó)大跌選擇跑路，銀華基金代管的社?；?18組合，卻幾乎于同一時(shí)間選擇“撿漏”，在視覺(jué)中國(guó)暴跌之際殺入，截至去年六月底，社保118組合持有視覺(jué)中國(guó)超過(guò)1100萬(wàn)股，至去年九月底，社保118組合繼續(xù)持有視覺(jué)中國(guó)。

結(jié)果在2019年12月10日，國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室官方微信公眾號(hào)發(fā)布消息稱，針對(duì)視覺(jué)中國(guó)違規(guī)從事互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)等問(wèn)題，國(guó)家網(wǎng)信辦指導(dǎo)地方網(wǎng)信辦約談兩家網(wǎng)站負(fù)責(zé)人，責(zé)令其立即停止違法違規(guī)行為，全面徹底整改。該消息令視覺(jué)中國(guó)的投資者幾乎絕望，短短三個(gè)交易日，視覺(jué)中國(guó)股價(jià)暴跌25%，逢低撿漏卻遇到二次暴雷，也令銀華基金代管的社保118組合很受傷。

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