北京時(shí)間昨晚美聯(lián)儲(chǔ)臨時(shí)發(fā)布貨幣政策決議，下調(diào)聯(lián)邦基金利率50bp至1%-1.25%區(qū)間。美股震蕩后繼續(xù)大幅收跌，10年期美債報(bào)收1%，盤中歷史首次跌破1%關(guān)口，comex金大漲2.93%。
招商基金認(rèn)為，此次美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息50個(gè)基點(diǎn)，幅度基本符合市場(chǎng)預(yù)期，但時(shí)點(diǎn)仍超預(yù)期。近期隨著金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)，融資條件已有所收緊，此次降息有望避免金融環(huán)境收緊。根據(jù)此前發(fā)布的G7會(huì)議聲明，在美聯(lián)儲(chǔ)降息之后，全球有望迎來新一輪降息潮。對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策而言，當(dāng)前中美利差再度回到歷史高位，進(jìn)行進(jìn)一步寬松的環(huán)境已經(jīng)具備，后續(xù)關(guān)注央行公開市場(chǎng)操作利率是否跟隨調(diào)降。
A股市場(chǎng)影響方面，我們認(rèn)為整體A股流動(dòng)性寬松驅(qū)動(dòng)以及內(nèi)需主導(dǎo)的邏輯有望得到強(qiáng)化。一方面，外需若因疫情影響繼續(xù)走弱，國(guó)內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)政策出臺(tái)的必要性也將進(jìn)一步強(qiáng)化;另一方面，國(guó)內(nèi)的疫情高峰期已過，目前市場(chǎng)估值仍處于歷史中樞以下，市場(chǎng)整體不存在大幅調(diào)整的空間。板塊上，純主題性炒作的個(gè)股仍應(yīng)逢高減持，同時(shí)部分海外營(yíng)收占比較高的公司也需適度回避，而受益于逆周期政策加碼以及趕工需求的周期性板塊的估值修復(fù)機(jī)會(huì)值得重點(diǎn)關(guān)注，同時(shí)對(duì)于回調(diào)之后估值趨于合理、行業(yè)景氣度確定性向上的成長(zhǎng)板塊我們將精選個(gè)股、積極參與。(投資須謹(jǐn)慎)
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