對于當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)形勢，有種觀點(diǎn)認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)陷入了增長停滯和通貨膨脹并存的“滯脹”局面。這種觀點(diǎn)是不符合中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)際情況的，因而是不成立的。

中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，穩(wěn)中有進(jìn)，繼續(xù)保持在合理區(qū)間

先來看看中國經(jīng)濟(jì)總體形勢。前三季度，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，穩(wěn)中有進(jìn)，繼續(xù)保持在合理區(qū)間。今年第三季度GDP同比增長6.5%，較第二季度回落0.2個(gè)百分點(diǎn);第三季度經(jīng)過季節(jié)調(diào)整的環(huán)比增長率為1.6%，較二季度回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。分產(chǎn)業(yè)來看，第一、二、三產(chǎn)業(yè)分別增長3.6%、5.3%和7.9%，較二季度變化0.4、-0.7和0.1個(gè)百分點(diǎn)，從中可見，主要是第二產(chǎn)業(yè)因素導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)整體增速放緩。

近期出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速放緩的主要原因有如下幾點(diǎn)。第一，中國經(jīng)濟(jì)在由“高速增長”向“高質(zhì)量發(fā)展”的轉(zhuǎn)變過程中，內(nèi)需增速有所放緩，無論是居民消費(fèi)還是投資，與去年同期相比均有下降;第二，受貿(mào)易摩擦等外部不利因素沖擊，盡管近期出口增速超預(yù)期上漲，但未來上漲動力很難持續(xù)且具有較大的下行風(fēng)險(xiǎn);第三，民營企業(yè)經(jīng)過多年發(fā)展，很多面臨著轉(zhuǎn)型升級的壓力，在經(jīng)營過程中遇到各種形式的困難，出現(xiàn)了經(jīng)營效益下降、吸納就業(yè)能力下降等問題;第四，由于經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長、人口紅利消失等因素，企業(yè)用工成本不斷上升，一些企業(yè)收縮產(chǎn)能、減少雇員，使就業(yè)壓力有所增加;第五，在內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境出現(xiàn)較大不確定性的背景下，企業(yè)家信心指數(shù)、居民收入信心指數(shù)以及銀行家宏觀經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)等微觀主體信心指數(shù)也出現(xiàn)同步回落，從而在一定程度上抑制了投資、消費(fèi)和信貸。

近期中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在諸多亮點(diǎn)

當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，主要指標(biāo)保持在合理區(qū)間。在發(fā)展過程中呈現(xiàn)出一些亮點(diǎn)，包括第三產(chǎn)業(yè)的重要性日益增強(qiáng)、新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)力、制造業(yè)投資持續(xù)改善，以及居民消費(fèi)持續(xù)升級。

從前三季度的指標(biāo)來看，第三產(chǎn)業(yè)比重不斷提高。今年1月至9月，第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重為53.1%，與2017年同期相比，提高0.3個(gè)百分點(diǎn)，其對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率為60.8%，與2017年同期相比，提高1.8個(gè)百分點(diǎn)。第三產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率比第二產(chǎn)業(yè)高25.3個(gè)百分點(diǎn)，服務(wù)業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的重要性日益凸顯。

從行業(yè)構(gòu)成看，由于新產(chǎn)業(yè)和新商業(yè)模式發(fā)展迅速，帶動相關(guān)行業(yè)的增加值增長較快，占比不斷提高。今年前三季度，信息傳輸軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、交通運(yùn)輸倉儲和郵政業(yè)增加值分別比2017年同期增長31.2%、9.4%和8.0%，領(lǐng)先于其他行業(yè)的增長。在這些行業(yè)的帶動下，第三產(chǎn)業(yè)增加值增速高于GDP增速。

從投資領(lǐng)域看，制造業(yè)投資持續(xù)改善并支撐了總投資回升。今年9月投資較8月回升0.1個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束了此前連續(xù)6個(gè)月的增速下降。分產(chǎn)業(yè)來看，9月第一、三產(chǎn)業(yè)投資增速分別為11.7%和5.3%，較8月分別回落了2.5和0.2個(gè)百分點(diǎn);第二產(chǎn)業(yè)投資增速為5.2%，比8月上升了0.9個(gè)百分點(diǎn)，從而保證了總投資增速回升。細(xì)分項(xiàng)目來看，9月制造業(yè)投資增長強(qiáng)勁，較8月大幅回升1.2個(gè)百分點(diǎn)至8.7%，連續(xù)第6個(gè)月回升，成為近期宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的亮點(diǎn);其中，有色、化工、專用設(shè)備等部分中上游行業(yè)投資改善較為顯著。此外，部分“補(bǔ)短板”領(lǐng)域投資表現(xiàn)也十分亮眼。

從消費(fèi)增速看，9月社會消費(fèi)品零售總額同比增長9.2%，較8月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)。更為重要的是，前三季度，最終消費(fèi)支出對GDP增長的貢獻(xiàn)率為78.0%，比2017年同期提高14.0個(gè)百分點(diǎn)，消費(fèi)對中國經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用進(jìn)一步增強(qiáng)。與此同時(shí)，居民消費(fèi)持續(xù)升級，前三季度服務(wù)性消費(fèi)比重為50.2%，比2017年同期提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。在社會消費(fèi)品零售中，消費(fèi)升級類商品保持較快增長。

從對外貿(mào)易領(lǐng)域看，受前期匯率下跌、集中出口等因素影響，9月出口增速超預(yù)期抬升。9月出口同比增長14.5%，較8月提高5.4個(gè)百分點(diǎn)。從出口方向來看，對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體出口均有改善，對日本、歐盟和美國出口分別增長10.6、9.0和0.8個(gè)百分點(diǎn);細(xì)分產(chǎn)品來看，無論是勞動密集型產(chǎn)品，還是機(jī)電和高新技術(shù)產(chǎn)品，出口增速均有提高。

中國經(jīng)濟(jì)沒有進(jìn)入“滯脹”狀態(tài)

“滯脹”意味著經(jīng)濟(jì)增長停滯和通貨膨脹率上升要持續(xù)較長的一段時(shí)間，而非經(jīng)濟(jì)增長率的暫時(shí)性下降和通貨膨脹率的暫時(shí)性上升

。近期美中貿(mào)易摩擦給全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成了巨大的不確定性，美元加息和美國貨幣政策正常化也給全球金融市場穩(wěn)定造成了巨大的壓力。

首先，不利的外部環(huán)境的確對中國的外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成了不利影響，但中國穩(wěn)定內(nèi)需尚有較大空間?？傂枨笤鏊偈桥c宏觀經(jīng)濟(jì)政策高度相關(guān)的變量，通過擴(kuò)張性的貨幣政策和財(cái)政政策可以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定內(nèi)需的目標(biāo)。而中國近期實(shí)施了針對性很強(qiáng)的“相機(jī)政策”，通過定向降準(zhǔn)和減稅來推動經(jīng)濟(jì)增長。一方面，從今年10月15日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，以置換當(dāng)日到期的中期借貸便利。降準(zhǔn)所釋放的部分資金用于償還10月15日到期的約4500億元中期借貸便利，除此之外，還可再釋放約7500億元的增量資金。另一方面，今年10月起，已經(jīng)上調(diào)了個(gè)稅起征點(diǎn)，而10月20日財(cái)政部、國家稅務(wù)總局又發(fā)布了《個(gè)人所得稅專項(xiàng)附加扣除暫行辦法(征求意見稿)》，這將大幅降低中低收入居民的稅收負(fù)擔(dān)，有效刺激居民消費(fèi)。在寬松的財(cái)政和貨幣政策并行的局面下，中國經(jīng)濟(jì)增速回升指日可待。

中國政府仍然可以通過適度的宏觀調(diào)控政策穩(wěn)定預(yù)期、平抑物價(jià)過快增長。

其次，盡管今年前三季度居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)漲幅比上半年略有擴(kuò)大，但如果剔除食品和能源之后，核心CPI前三季度上漲了2.0%，與上半年持平，所以整體上物價(jià)增幅處在適度區(qū)間，近期并無嚴(yán)重的通貨膨脹壓力。事實(shí)上，價(jià)格水平的溫和上漲對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇具有正向的推動效應(yīng)，當(dāng)前通貨膨脹的壓力更多地來自預(yù)期。地緣政治等因素導(dǎo)致了近期全球石油價(jià)格出現(xiàn)大幅上升，與此同時(shí)，中國發(fā)生的非洲豬瘟疫情也造成了預(yù)期豬肉價(jià)格上升。這些都會給未來價(jià)格穩(wěn)定造成一定的壓力。一方面，適度的擴(kuò)張性貨幣政策可以有效減緩石油價(jià)格沖擊對企業(yè)生產(chǎn)成本的影響;另一方面，通過財(cái)政減稅降費(fèi)也可以增強(qiáng)企業(yè)應(yīng)對石油價(jià)格的沖擊;同時(shí)，還可以通過擴(kuò)大對豬肉等農(nóng)產(chǎn)品的進(jìn)口來實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定價(jià)格預(yù)期的作用，將食品價(jià)格增幅穩(wěn)定在合理范圍。(來源：北京日報(bào)，作者：王孝松　中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院研究員、經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授)

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