隨著上市公司三季報披露完畢，年報業(yè)績預(yù)告已陸續(xù)出爐。值得一提的是，對于A股市場上的ST股來說，年報財務(wù)數(shù)據(jù)相比三季報尤為吸引人注意，年報業(yè)績預(yù)告的披露也提前昭示了眾多上市公司的命運;一批上市公司或?qū)⒊晒γ撔钦?，開始書寫嶄新的篇章;另一方面，也有部分上市公司則即將披星戴帽。

截至11月4日，滬深兩市共有39家ST公司披露了2018年年報業(yè)績預(yù)告，《證券日報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，其中有12家ST公司預(yù)警類型為扭虧，且這12家ST公司的背后有著大量機構(gòu)投資者的身影，三季報數(shù)據(jù)顯示，合計有58家機構(gòu)合計持有43.18億股。對此，有分析人士表示，隨著A股市場不斷走向成熟，績優(yōu)股成為越來越多的投資者選擇，對ST股的持有需要十分謹慎。

12只ST股預(yù)告

全年業(yè)績將實現(xiàn)扭虧

1998年4月22日，滬深交易所宣布，將對財務(wù)狀況或其它狀況出現(xiàn)異常的上市公司股票交易進行特別處理(Special treatment)，由于“特別處理”，在簡稱前冠以“ST”，因此這類股票稱為ST股。ST類公司表明該公司已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，予以特別處理;*ST類公司表明該公司已經(jīng)連續(xù)三年虧損，予以退市警告。

由于證監(jiān)會對于上市公司該類財務(wù)指標的審核是以會計年度為標準，所以這類公司年報及年報業(yè)績預(yù)告的披露也更加引人注意。《證券日報》記者注意到，截至11月4日，滬深兩市共有39家ST公司披露了2018年年報業(yè)績預(yù)告，其中有12家ST公司預(yù)警類型為扭虧，占比逾三成。

從ST公司披露的業(yè)績預(yù)告來看，上述實現(xiàn)扭虧的公司在今年經(jīng)營好轉(zhuǎn)的原因主要分為三類：其一，部分企業(yè)通過重組、重整等方式改變了今年的企業(yè)經(jīng)營狀況;其二，部分公司的主營業(yè)務(wù)所屬行業(yè)回暖，這類公司的主營業(yè)務(wù)在整個企業(yè)營收中占較高的比重;另外，也有公司選擇出售資產(chǎn)來實現(xiàn)業(yè)績的扭虧。有ST公司在業(yè)績預(yù)告中表示，“若公司資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓完成，預(yù)計年初至下一報告期期末的累計凈利潤可能為盈利”。

但是，實現(xiàn)年度業(yè)績的扭虧還僅僅是ST公司邁向“摘帽”的第一步。具體來看，ST公司要順利實現(xiàn)“摘帽”需要滿足幾個條件：年報必須盈利，最近一個會計年度的股東權(quán)益為正值(即每股凈資產(chǎn)為正值，每股凈資產(chǎn)必須超過1元)，最新年報表明公司主營業(yè)務(wù)正常運營，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為正值，以及沒有重大會計差錯和虛假陳述，未在證監(jiān)會責令整改期限內(nèi)等。

機構(gòu)投資者身影顯現(xiàn)

58家機構(gòu)合計持股43億股

被冠以“特別處理”警示的ST股，機構(gòu)投資者是否早已避而遠之?答案是否定的。《證券日報》記者梳理上市公司三季報數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，就上述12只業(yè)績預(yù)告類型為扭虧的上市公司而言，三季度末仍有大量機構(gòu)投資者現(xiàn)身其持有名單。從持股數(shù)量來看，58家機構(gòu)投資者合計持股數(shù)量高達43.18億股;持股比例來看，機構(gòu)投資者對12家ST公司的平均持有比例高達39.71%。

*ST天化，是機構(gòu)投資者持有比例最高的ST公司，三季度末機構(gòu)投資者持有比例高達78.46%?！蹲C券日報》記者翻閱該公司三季報數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，該公司在三季度末的前十大流通股東中有7家是新進，其中有6家是上市銀行及分公司，中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、興業(yè)銀行、成都銀行紛紛出現(xiàn)，另有3大流通股東均在三季度期間對該股進行了不同程度的增持。

上述12只ST股中，*ST船舶的機構(gòu)投資者中還出現(xiàn)了基金和險資?！蹲C券日報》記者翻閱其三季報發(fā)現(xiàn)，三季度末，信泰人壽和南方軍工改革靈活配置分別持有該股1304.08萬股、218.07萬股，前者還是該公司的第六大流通股股東。

資產(chǎn)重組歷來都是ST公司在A股市場為實現(xiàn)保殼的“殺手锏”。但從近幾年來案例來看，ST公司要實現(xiàn)業(yè)績的反轉(zhuǎn)恐怕要另辟新徑，屢屢有重組失敗的案例出現(xiàn)，而一旦ST公司在重組失敗后復(fù)牌，大概率面臨的是股價再度大跌，這對于公司及其持有人來說都是較大的打擊。

《證券日報》記者此前在采訪多位公募行業(yè)的基金經(jīng)理時，也問及多位基金經(jīng)理對于ST公司的態(tài)度。多位基金經(jīng)理表示，在A股市場日趨成熟的過程中，基金管理人更愿意伴隨著優(yōu)質(zhì)的企業(yè)一同成長，在篩選公司股票時會更青睞業(yè)績持續(xù)增長、具備核心競爭力的績優(yōu)股，而對于ST公司，通常情況下會不考慮持有。