中國(guó)的貨幣政策正越來(lái)越獨(dú)立自主，不受別國(guó)制約，不看別人的臉色。

美聯(lián)儲(chǔ)12月19日宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到2.25%至2.5%的水平。這是美聯(lián)儲(chǔ)今年以來(lái)第四次加息。

而中國(guó)央行在年內(nèi)4次出手“定向降準(zhǔn)”之后，又趕在美聯(lián)儲(chǔ)加息前夜，宣布創(chuàng)設(shè)新的貨幣政策工具定向中期借貸便利(TMLF)，這被視為央行“定向降息”之舉。

TMLF可類比為定向降息，可釋放銀行流動(dòng)性，增加市場(chǎng)貨幣投入量。而加息是基準(zhǔn)利率上調(diào)，吸引貨幣從流通領(lǐng)域重新回到銀行，減少貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性，讓錢“貴”起來(lái)。

中美貨幣政策分化，是由眼下中美宏觀經(jīng)濟(jì)基本面所決定的。

中國(guó)方面，前三季度GDP同比增長(zhǎng)6.7%，第三季度同比增長(zhǎng)6.5%，10月制造業(yè)PMI為50.2%，環(huán)比回落0.6%，經(jīng)濟(jì)下行壓力不減，市場(chǎng)需要增加貨幣流動(dòng)性，貨幣政策由“偏緊”轉(zhuǎn)向“寬松”。

美聯(lián)儲(chǔ)則主要從防止通脹和進(jìn)一步提高美元市場(chǎng)地位“一箭雙雕”的角度考慮，堅(jiān)持加息，收緊貨幣政策。

但中美貨幣政策“脫鉤”絕不是權(quán)宜之計(jì)，而是今后長(zhǎng)期戰(zhàn)略決策的選擇。

在此之前，多年來(lái)，人民幣一直跟著美元走，美元一聲咳嗽，人民幣必感冒。而近幾年來(lái)，隨著人民幣國(guó)際化進(jìn)程加快，特別是2015年加入特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子后，人民幣國(guó)際地位得到提升，也有了與美元博弈的籌碼。盡管貿(mào)易戰(zhàn)增加了不確定性，但中國(guó)在貨幣政策走向上沒(méi)有必要與美國(guó)同向同步。

此次中國(guó)央行TMLF能否抵擋美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響，是一個(gè)考驗(yàn)。眼下，中國(guó)手中還有許多政策工具。央行行長(zhǎng)易綱表示，從中國(guó)目前的利率和準(zhǔn)備金率來(lái)看，距離0還有很大的距離，所以向上、向下調(diào)整的空間都有。當(dāng)然應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，主要是向下調(diào)整。必要的時(shí)候，也可以祭出PSL、MLF、SLF等“核武器”，定點(diǎn)爆破。

中國(guó)作為最大的發(fā)展中國(guó)家、最大的新興市場(chǎng)，仍然是國(guó)際資本競(jìng)相看中的投資市場(chǎng)。最新數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，我國(guó)新設(shè)立外商投資企業(yè)45922家，同比增長(zhǎng)95.1%;實(shí)際使用外資6367億元，同比增長(zhǎng)2.9%。值得關(guān)注的是，今年前8個(gè)月，美國(guó)對(duì)華投資同比增長(zhǎng)23.6%，“一帶一路”沿線國(guó)家對(duì)華投資同比增長(zhǎng)26.3%。這折射出外資對(duì)中國(guó)市場(chǎng)看好的態(tài)勢(shì)。

當(dāng)然，中美經(jīng)濟(jì)有一定的互補(bǔ)性，中美貨幣政策也不一定非要“反”著來(lái)，一切都要看中美之間的相容性如何，看未來(lái)中美兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)，看全球經(jīng)濟(jì)走向。

有一點(diǎn)要堅(jiān)信，中國(guó)的貨幣政策正越來(lái)越獨(dú)立自主，不受別國(guó)制約，不看別人的臉色。□蔡恩澤(財(cái)經(jīng)評(píng)論人)