三大指數(shù)集體漲逾5%;更有機構(gòu)看漲滬指至3500點;42只券商股齊漲停;滬股通資金流出19.63億元;有股民稱離解套還很遠;券商員工稱，開戶數(shù)僅稍有增長
新京報訊股市春天真的來了嗎?在躊躇中，有股民激活了沉睡的賬號，開始加倉。此時，A股正上演慘烈逼空行情。
2月25日，A股三大股指集體漲逾5%，兩市近300股漲停，成交額突破10000億，創(chuàng)2015年12月以來新高，三大股指均踏入技術(shù)性牛市。
板塊方面全線收漲，證券板塊指數(shù)漲停，兩市近300股漲停，個股方面僅十余只下跌。截至收盤，滬指上漲5.60%，收2961.28點，深成指上漲5.59%，收9134.58點，創(chuàng)業(yè)板指上漲5.50%，收1536.37點。
截至昨日收盤，滬深兩市成交額達到10406億元，比上周五增加超4184億元，激增67%，創(chuàng)2015年11月以來新高。
3000點在望，未來后市如何走?有機構(gòu)看漲滬指至3500點，有的稱市場有望在兩會前比較樂觀。不過，一貫被視為“聰明錢”的境外資金，在持續(xù)流入近一月后，首次出現(xiàn)流出的情況。
同時近日兩市杠桿資金增多。對于場外配資抬頭，可能加大投資者交易風(fēng)險，證監(jiān)會表示，“我們注意到，近期有關(guān)場外配資的報道增多。對此，我會密切關(guān)注，指導(dǎo)有關(guān)方面依法加強對交易的全過程監(jiān)管。各證券公司要嚴(yán)格執(zhí)行經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及融資融券客戶適當(dāng)性管理，加強異常交易監(jiān)控，認(rèn)真做好技術(shù)系統(tǒng)安全防護。同時，也希望廣大投資者理性投資，防范投資風(fēng)險。”
42只券商股齊漲停，金融三大板塊領(lǐng)漲
板塊方面，證券板塊掀起漲停潮，42只證券股全面漲停，引爆了市場情緒，帶動股指不斷走高。泛金融板塊在券商帶動下，也繼續(xù)大漲，截至收盤，中國人壽、中國人保、新華保險等大盤金融股紛紛漲停，保險板塊大漲9.47%，僅次于證券板塊，銀行板塊位居第三，大漲8.09%。
這一輪A股上漲，券商成為領(lǐng)跑所有板塊的旗手，除去券商板塊本身估值修復(fù)的原因外，市場對股市預(yù)期的大幅改善，成為券商板塊上漲的重要支撐。
愛建證券認(rèn)為，本周中央政治局會議強調(diào)“要深化對國際國內(nèi)金融形勢的認(rèn)識，正確把握金融本質(zhì)，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，長期來看，金融業(yè)對外開放和流動性都將進一步加快和提升，行業(yè)差異化競爭格局將更加清晰。短期內(nèi)，隨著市場活躍度和風(fēng)險偏好提升，券商板塊當(dāng)前的彈性較強。目前券商板塊估值仍處于修復(fù)階段，估值水平較歷史中位數(shù)依然有差距。
科創(chuàng)板概念持續(xù)走強
已經(jīng)成為市場人氣風(fēng)向標(biāo)的“妖股”東方通信，25日再度收漲停，達到11天10漲停。雖然東方通信多次發(fā)布風(fēng)險提示性公告，但市場熱情依然不減。
此外，與5G技術(shù)相關(guān)的多只股票也都表現(xiàn)強勢，中興通訊繼上周五漲停后，周一再度大漲8.87%，年后漲幅達54.72%。
除了5G，科創(chuàng)概念持續(xù)強勢，2月20日至21日，證監(jiān)會主席易會滿圍繞設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制有關(guān)問題，帶隊赴上海聽取市場機構(gòu)對相關(guān)制度規(guī)則的意見建議，并調(diào)研督導(dǎo)上交所相關(guān)改革準(zhǔn)備工作。
25日，創(chuàng)投板塊繼續(xù)掀起漲停潮，市北高新、民豐特紙、大眾公用等多只個股走出連板行情，市場人氣不減。
3000點在望，更有機構(gòu)看漲滬指至3500點
前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍認(rèn)為，市場大漲的原因，主要是三個：一是中美貿(mào)易第七輪磋商結(jié)束，進展順利，而貿(mào)易摩擦是去年影響大盤最大的因素;二是央行實施了寬松貨幣政策，一月份全面降準(zhǔn)和大筆逆回購，出現(xiàn)高達3.2萬億以上的天量信貸投放，給市場釋放了充足流動性;三是去年市場最擔(dān)心的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險，在幾千億的紓困基金成立加上大盤拉升后已經(jīng)基本解除，場外資金放心入場。
在2019年整個下半年，中信建投認(rèn)為，這個階段大概市場就開始在3000點到3500點之間出現(xiàn)進一步的震蕩。
中信證券表示，目前A股處于反彈下半場，各類投資者預(yù)計仍將以持倉或加倉行為為主。維持反彈將持續(xù)至兩會前后、上證指數(shù)有望沖擊3000點的判斷，預(yù)計兩會后市場將走向分化調(diào)整。
上周召開“牛市新起點”千人電話會議的中信建投證券認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板周線兩連陽且明顯強于其他寬基板塊，當(dāng)前三周期疊加的業(yè)績提升仍在披露真空期，參考技術(shù)面走勢上機構(gòu)資金流入趨勢仍在高位，預(yù)示短期走勢依舊強勢，建議高倉位跟隨不變，市值風(fēng)格也堅定維持創(chuàng)業(yè)板占優(yōu)不變。如果市場回調(diào)，我們建議繼續(xù)提升倉位。
值得注意的是，一貫被視為“聰明錢”的境外資金，在持續(xù)流入近一月后，首次出現(xiàn)流出的情況，2月25日，滬股通資金流出19.63億元，結(jié)束了此前持續(xù)近一月的凈流入。
隨著MSCI將于3月1日公布是否擴大A股納入因子決定的臨近，部分大型外資機構(gòu)于2月中旬前已回復(fù)了MSCI的征詢意見，表示支持?jǐn)U大納入A股的決定，但也有一些外資機構(gòu)對將納入因子在今年就直接從5%擴大至20%仍持保留意見。
焦點1
哪些因素支撐了大漲？
第七輪中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商結(jié)束，美國總統(tǒng)特朗普表示，將延后原定于3月1日的加稅措施。雙方進一步落實兩國元首阿根廷會晤達成的重要共識，圍繞協(xié)議文本開展談判，在技術(shù)轉(zhuǎn)讓、知識產(chǎn)權(quán)保護、非關(guān)稅壁壘、服務(wù)業(yè)、農(nóng)業(yè)以及匯率等方面的具體問題上取得實質(zhì)性進展。
機構(gòu)認(rèn)為，談判進展有助于提升投資者的風(fēng)險偏好，提振市場情緒。
社融數(shù)據(jù)超預(yù)期，1月人民幣貸款及社融增量均創(chuàng)單月歷史新高，據(jù)央行披露，2019年1月份，金融機構(gòu)人民幣貸款新增3.23萬億元，創(chuàng)單月歷史新高，同比多增3284億元;1月末貸款余額同比增速為13.4%，較上年同期提升0.2個百分點。央行貨幣政策司司長孫國峰表示，今年1月新增貸款情況與去年同期情況類似，與實體經(jīng)濟的需求是相匹配的，屬于合理水平，不是“大水漫灌”。
前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍認(rèn)為，央行一月份全面降準(zhǔn)和大筆逆回購，出現(xiàn)高達3.2萬億以上的天量信貸投放，給市場釋放了充足流動性。機構(gòu)普遍認(rèn)為，社融指標(biāo)超預(yù)期有助于宏觀預(yù)期的改善，利好股市估值修復(fù)。
近期，政策層面對A股的支持力度增強，2月17日晚間，中國銀保監(jiān)會網(wǎng)站公告，工商銀行設(shè)立理財子公司已經(jīng)正式獲批。這是繼建設(shè)銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行之后，五大國有行理財子公司設(shè)立全面獲批。
市場認(rèn)為，銀行理財子公司快速獲批，未來將為A股市場帶來萬億級增量資金。
1月31日晚間，證監(jiān)會連發(fā)三大利好，分別是：鼓勵券商買藍籌股;取消融資融券“平倉線不得低于130%”的統(tǒng)一限制;擴大QFII和RQFII的投資范圍。三大利好均有利于推動資金進入A股市場，增加市場流動性。
境外資金流入方面，開年以來，外資持續(xù)流入中國市場，花旗銀行報告表示，預(yù)計2019年流入中國資本市場的外資將上升至2000億美元。Choice數(shù)據(jù)顯示，近一月以來，北向資金凈流入584.74億元，其中滬股通凈流入291.10億元，深股通凈流入293.64億元。
2月28日，MSCI將公告是否將中國大盤A股的納入因子由原來的5%增加至20%的最終咨詢結(jié)果。此外，富時羅素納入中國A股和標(biāo)普道瓊斯納入部分A股的相關(guān)進程也會在年內(nèi)陸續(xù)開啟。據(jù)此前安排，MSCI計劃分兩階段將A股大盤股納入因子從5%擴大到20%，實施時間將分別在2019年5月和8月，另外計劃在2020年5月一次性將A股小盤股納入因子擴大至20%。
券商分析認(rèn)為，若擴容成功，預(yù)計將帶來4500多億元的增量資金。
焦點2
牛市特征配齊？
這輪行情接下來會怎么走?各家觀點不一，從牛市的一些特征指標(biāo)來看，當(dāng)下的A股已經(jīng)接近牛市前期。
以最能反映市場人氣的指標(biāo)成交額來看，牛市前期，滬深兩市交易額會顯著高于震蕩市的成交量水平且能持續(xù)一段時間。2007牛市和2015牛市開始時，滬深兩市交易額都有顯著的放大趨勢，而且交易額能夠在一段時間內(nèi)維持在相對較高的水平。
2月25日，滬深兩市成交額突破1萬億，創(chuàng)2015年11月以來新高，也是繼2015年以來首次達到萬億大關(guān)。這一成交數(shù)字明顯放大，遠高于上周五的6000億，也遠高于2月份的日均成交額，在一個月前，滬指兩市的成交額僅在3000億左右。
更加激進的兩融資金方面，融資融券余額持續(xù)快速增加可視為牛市開啟的標(biāo)志之一。2007年與2015年的兩融余額顯示，隨著上證綜指開始上行，融資融券余額同樣開始快速攀升，而且在初期上升速度更是快于上證綜指。
近一月以來，兩市融資融券余額快速攀升，2月1日，兩市融資融券余額為7169.51億元，截至2月22日(2月25日數(shù)據(jù)尚未更新)，這一數(shù)字已經(jīng)攀升至7651.5億元。兩融余額呈現(xiàn)快速攀升的狀態(tài)。
“大牛股”方面，市場上，多有歷次牛市均有10倍大牛股的說法，目前，“妖股”龍頭東方通信在春節(jié)后走出了11天10板，如果從去年11月的底部開始計算，東方通信的股價已經(jīng)翻了10倍。
板塊方面，中山證券的研究顯示，牛市前期，非銀金融、銀行、房地產(chǎn)以及國防軍工等行業(yè)漲幅靠前。
目前，券商、非銀金融、銀行帶動股市，2月25日券商板塊掀起漲停潮。
焦點3
場外配資重現(xiàn)江湖 證監(jiān)會提示風(fēng)險
近期，股市杠桿資金增多，兩融余額呈現(xiàn)快速攀升狀態(tài)。
場外配資方面，配資公司的廣告力度明顯增強，多位股民向記者表示，近期經(jīng)常收到配資公司打來的推銷電話。
據(jù)記者了解，目前，場外配資公司可以為普通投資者提供最高10倍的杠桿，通常為3-7倍的杠桿，但在具體操作時，配資公司會要求客戶進行倉位管理，例如，不得滿倉一只股票，重倉創(chuàng)業(yè)板、主板的比例也有嚴(yán)格限制，新京報記者操作發(fā)現(xiàn)，以一家老牌配資公司為例，在實際操作中，投資者只能在一只創(chuàng)業(yè)板股票上配置30%的倉位，在一只主板股票上的倉位不能超過50%。
記者從一家名為“簡配資”的配資交流群中看到，其代理在交流群發(fā)布的廣告圖片在明顯的位置標(biāo)注，“注冊送50元”、“3-10倍杠桿”的字樣。
為吸引投資者，除返點優(yōu)惠，該配資平臺“招數(shù)”連發(fā)，推出充值不同金額等級并按月配資10倍杠桿的投資者，可以享受免息一個月及額外贈送數(shù)量不等的紅包的活動，最高等級為充值50萬元，即可獲贈5999元的紅包。
根據(jù)中國證監(jiān)會25日官網(wǎng)消息，對于近日，市場反映場外配資有所抬頭，可能加大投資者交易風(fēng)險，證監(jiān)會表示，“我們注意到，近期有關(guān)場外配資的報道增多。對此，我會密切關(guān)注，指導(dǎo)有關(guān)方面依法加強對交易的全過程監(jiān)管。各證券公司要嚴(yán)格執(zhí)行經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及融資融券客戶適當(dāng)性管理，加強異常交易監(jiān)控，認(rèn)真做好技術(shù)系統(tǒng)安全防護。同時，也希望廣大投資者理性投資，防范投資風(fēng)險。”
特寫
有股民重倉券商2月收益超30%，有股民稱離解套還很遠
股民陳先生表示，看好目前的市場，會繼續(xù)加倉。他認(rèn)為，“市場最近兩個交易日連續(xù)超預(yù)期，特別是證券板塊表現(xiàn)太強，而且兩市成交額突破萬億，我看好目前的市場行情，我自己已經(jīng)處于滿倉狀態(tài)，如果市場有回調(diào)的話，會轉(zhuǎn)賬繼續(xù)加倉。”
對于收益，在投資者交流較多的股票社區(qū)中，有不少投資者開始曬收益，陳先生表示，近期自己重倉券商，2月份的收益已經(jīng)超過30%。
不過也有部分投資者反映，自己的股票嚴(yán)重跑輸大盤。
股民黃先生表示，“最近收益不佳，大盤漲上天了，我持有的股票漲幅很小，連續(xù)兩周跑輸大盤。”事實上，近期支撐A股上漲的主力軍，主要為金融股、部分科技股，以及養(yǎng)殖股，前期表現(xiàn)強勢的大盤藍籌股，一批中小盤股票漲幅較小。
對于是否會換股，黃先生稱：“我的模式是低吸，所以雖然收益不佳，但還是會堅守我選擇的股票，在行情普漲的情況下，接下來應(yīng)該會追上大盤。”
股民王先生表示，25日，自己沒有購買股票，買的是指數(shù)。對未來行情，他表示，“我覺得行情目前應(yīng)該會持續(xù)?？捶ň褪钦哂绊懕容^大，現(xiàn)在中央準(zhǔn)備搞科創(chuàng)板，應(yīng)該會受到政策的利好影響吧。”對于將選擇落袋為安還是會持股待漲?王先生稱，將持股待漲，過一段時間，等到再瘋狂一些的時候再賣。不過，對于是否已解套，王先生稱，“我現(xiàn)在沒解套，離解套還有很長的路要走。”
另有股民之前已經(jīng)提前抄底，這兩天正準(zhǔn)備大幅加倉，“之前其實屬于基本空倉的狀態(tài)，一直都沒有買太多。在2500點左右的時候，進入了一些，也就花了1萬塊吧?？吹浇裉?25日股市)這種狀態(tài)加入5萬元，然后等著明天準(zhǔn)備進場。算提前買入吧，就是提前買入了一部分。”
券商員工新煩惱：市場轉(zhuǎn)好任務(wù)變多，而開戶數(shù)僅稍有增長
“現(xiàn)在市場行情這么好，任務(wù)是不是挺好完成了?”
“比去年還難了!行情好，來咨詢的比以前稍有增多，但我們?nèi)蝿?wù)比以前多得多了!”
一位排名靠前券商的營業(yè)部業(yè)務(wù)員小賈向記者“哭訴”，行情不好，工作難做，行情轉(zhuǎn)好，又有了新的“煩惱”。
小賈說，“今年年后行情好，一個月把去年大半年跌的漲回來，看著都害怕，像券商股都漲停了好多輪。來咨詢的確實有增加，但不少人還在觀望，不少人咨詢后就沒有了回應(yīng)，也僅僅是咨詢而已?，F(xiàn)在和以前比，開戶人數(shù)稍有增長，但是差別并不明顯”。
2月25日，網(wǎng)傳招商證券北京知春東里營業(yè)部因排隊開戶，有客戶插隊發(fā)生打架，有評論調(diào)侃，“這是牛市的氣息來了”。
有媒體稱，走訪時未發(fā)現(xiàn)上述排隊開戶等情況。
在某頭部券商營業(yè)部工作的小劉介紹，現(xiàn)在大部分券商開戶都可以在其官方App或官網(wǎng)中完成，不需要來營業(yè)部，在家就可以遠程完成開戶、交易等工作，“大部分客戶都選擇不去營業(yè)廳，排隊開戶發(fā)生插隊打架的情況極少可能發(fā)生，但不可否認(rèn)的是，牛市的氣息確實來了，25日兩市成交額已經(jīng)破萬億”。
“這輪行情剛剛開始，如果行情一直漲，那么可以預(yù)見入場的投資者會變多”，小劉介紹。
在采訪過程中，小賈還笑談，“幫我介紹幾個客戶完成任務(wù)啊，我來給你提成”。
券商首席看股市
全球流動性新一輪寬松，國內(nèi)樓市資金流出成股市援軍
新京報訊 周一(2月25日)，A股高開高走，三大股指放量上漲相繼突破年線，最終三大股指均收漲超5%，上證綜指站上2900點，創(chuàng)2015年7月以來最大日漲幅。兩市成交額超過1萬億，達1.04萬億元。另外，兩市有超過300股漲停。
有市場觀點認(rèn)為，目前的行情宣告全面牛市正式啟動。那么券商首席經(jīng)濟學(xué)家對行情起因與趨勢有哪些判斷?
緣何上漲？
綜合各券商首席的觀點，外部流動性寬松和內(nèi)部經(jīng)濟形勢向好、政策環(huán)境改善，是本輪股市上漲的主要原因。
東方證券首席經(jīng)濟學(xué)家邵宇對新京報記者表示，主要是市場的短期信心得到了提振，去年壓制整個市場的因素例如中美貿(mào)易摩擦，最近都有比較明確正面的進展。同時，全球的流動性進入到新一輪的寬松階段，特別是中國也增加了流動性釋放的空間。這些因素對于市場的信心有較大提振作用，從而導(dǎo)致行情的演繹，并且，券商股在其中會有明顯的收益，這激發(fā)了短期的市場熱情。
新時代證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東認(rèn)為，影響股市大漲的原因還有1月以來美聯(lián)儲加息進程放緩，使得全球資本市場風(fēng)險偏好回升，對新興市場產(chǎn)生溢出效應(yīng)。在國內(nèi)因素方面，經(jīng)過2018年的調(diào)整后，股市估值偏低，政府不斷調(diào)整政策改善A股環(huán)境，上周末有關(guān)部門又強調(diào)完善金融服務(wù)，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，深化金融改革開放，增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力，這些因素均使得市場預(yù)期明顯改善。并且，國內(nèi)流動性整體寬松，1月信貸、社融數(shù)據(jù)超預(yù)期，影響傳導(dǎo)到股市，將會提升風(fēng)險偏好，市場預(yù)期后續(xù)企業(yè)盈利會改善，并且還有助于無風(fēng)險利率下降，提升估值。
英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄表示，上漲還有一個背景是產(chǎn)業(yè)力量和外資力量的推動。產(chǎn)業(yè)資本在2440點附近就開始大量增持，這一反向力量推動市場上漲。外資方面，今年是國際化的元年，外資進場的速度非常迅猛，1月外資凈買入A股總額創(chuàng)紀(jì)錄，這是一個龐大的增量，外資將會主導(dǎo)市場，取代公募基金成為第一大機構(gòu)主力。另外，還有長期資本的入市，例如養(yǎng)老目標(biāo)基金、社?；稹㈦U資等資金在加大配置力度，也在一定程度上推高了股市。
前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍?zhí)岢隽肆硪粋€原因：樓市調(diào)控三年之久，成交量非常低迷，預(yù)期回報下降，導(dǎo)致樓市資金流出，成為股市援軍。
牛市能否持續(xù)？
對于后市走向，首席經(jīng)濟學(xué)家們有不同的看法。李大霄堅定地認(rèn)為，牛市會持續(xù)下去，第一步是收復(fù)三千點，未來重心將會上移。“收復(fù)3000點指日可待，很快。”
楊德龍也認(rèn)為，現(xiàn)在市場已經(jīng)從局部牛市轉(zhuǎn)向全面牛市，“大行情在后面，這僅僅是A股開啟‘黃金十年’的開始”。
邵宇則持謹(jǐn)慎觀點，他認(rèn)為后續(xù)的走勢還需觀察。“我們也不希望一個季度就把全年的行情走完了，因為中國的市場是容易‘牛短熊長’的”。他表示，希望各方能夠吸取2015年股市劇烈波動的教訓(xùn)，能夠在重視基本面、管控風(fēng)險方面有一些新的舉措，這樣會使得牛市行情走得更遠一點。
潘向東認(rèn)為，隨著上市公司商譽減值風(fēng)險在1月下旬的集中釋放，疊加資金面在2月份的寬松，目前市場已經(jīng)出現(xiàn)牛市特征，市場有望在兩會前仍然比較樂觀。在拖累上市公司商譽減值目前風(fēng)險已經(jīng)得到緩釋的情況下，再加上海外市場環(huán)境較為寬松，我國寬松貨幣政策可期，更多長線資金正在逐步入市，這些因素均有助于市場托底。
