萬人矚目的郵儲銀行迎來上市時刻，多舉措力保股價：控股股東增持不低于25億元、“綠鞋”資金43億元、指數(shù)基金配置80億元。
郵儲銀行12月10日上市
12月8日晚，郵儲銀行公告稱，公司A股股票將于12月10日在上交所上市交易。該公司A股股本為6712239.52萬股，本次上市數(shù)量為297399.2297萬股，證券簡稱為“郵儲銀行”，證券代碼為“601658”。
《首次公開發(fā)行股票發(fā)行結(jié)果公告》顯示，郵儲銀行網(wǎng)下繳款認購金額共約70.7億元，占網(wǎng)下發(fā)行總規(guī)模高達99.5%，此繳款率創(chuàng)今年以來A股市場化詢價發(fā)行項目新高。
十年來A股規(guī)模最大的IPO即將完成，同時這也意味著國有大型商業(yè)銀行“A+H”兩地上市收官在即。
控股股東不低于25億元增持
郵儲銀行公告，控股股東中國郵政集團公司計劃自2019年12月10日起十二個月內(nèi)擇機增持本行股份，增持金額不少于25億元。
本次增持未設(shè)置價格區(qū)間，郵政集團將根據(jù)本行股票價格波動情況，逐步實施增持計劃。
郵政集團本次增持系基于對郵儲銀行未來發(fā)展前景的堅定信心，對郵儲銀行投資價值的高度認可，以及對國內(nèi)資本市場的持續(xù)看好，旨在維護中小投資者利益。
德邦證券認為，這次郵儲銀行做了一些保發(fā)的操作。參考2018年上市的農(nóng)業(yè)銀行(3.610,-0.01,-0.28%)，有綠鞋，郵儲銀行保發(fā)應(yīng)該是沒問題的，只不過，打新的收益率不會太高。
投資者陣容豪華
此次郵儲銀行網(wǎng)下配售名單可謂是“頂級配置”。國內(nèi)頭部基金悉數(shù)參加;除參與戰(zhàn)略配售的6大戰(zhàn)略配售基金外，市場上的明星基金產(chǎn)品也紛紛參與到本次郵儲銀行A股IPO。
公告顯示，工商銀行(5.750,-0.02,-0.35%)、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行(3.620,0.00,0.00%)、建設(shè)銀行(7.140,0.00,0.00%)等四大國有銀行，中國石油(5.640,0.01,0.18%)、中國石化(4.920,-0.01,-0.20%)、中海油等“三桶油”，中國移動、中國電信、中國聯(lián)通(5.650,0.07,1.25%)等三大電信運營商及山東、北京、湖南等各省的企業(yè)年金、職業(yè)年金計劃均參與了本次郵儲銀行A股IPO。
此外，太平資管、太平洋(3.410,0.00,0.00%)資管、陽光資管、泰康資管、華泰資管、人保資管等保險系旗下資管公司，安信證券、東方證券(9.970,0.03,0.30%)等證券公司，北京西城區(qū)國有資產(chǎn)經(jīng)營公司、南京市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司等地方國有投資平臺等也紛紛現(xiàn)身。
知名機構(gòu)對投資標(biāo)的的安全性、收益性有極高的要求，對投資標(biāo)的的篩選標(biāo)準(zhǔn)極為嚴格，能得到上述機構(gòu)的一致青睞，進一步證明了郵儲銀行的未來成長前景及內(nèi)在價值。
除了增持，還有什么看點
為了穩(wěn)定股價，郵儲銀行可謂花足了心思：股東增持、43億元“綠鞋”等，最高將有逾百億資金為郵儲銀行保駕護航。
43億元“綠鞋”資金保駕護航
在以往A股歷史上，僅有工行、農(nóng)行、光大這3家銀行發(fā)行過程中引入了“綠鞋”，上述銀行股價在“綠鞋”行使期內(nèi)股價均表現(xiàn)良好，平均股價漲幅超過10%。而在郵儲銀行A股發(fā)行前，A股市場上已經(jīng)近十年未再有“綠鞋”安排。
指數(shù)基金約配置80億元
郵儲銀行A股上市后會因市值規(guī)模、成交金額和流動性等原因，預(yù)計很快將被納入滬深300指數(shù)(3902.385,23.02,0.59%)(3902.3853,23.02,0.59%)、中證100指數(shù)(4130.571,24.12,0.59%)(4130.5712,24.12,0.59%)、上證50指數(shù)(2939.8184,17.87,0.61%)等主要指數(shù)。根據(jù)目前A股市值測算，未來一段時間，因相關(guān)指數(shù)基金的配置需求，由此帶來的配置資金預(yù)計最高約80億元。
包銷股份鎖定1-6個月
本次郵儲銀行A股IPO的4家聯(lián)席主承銷商聯(lián)袂承諾，自郵儲銀行A股上市之日起，其包銷股份至少鎖定1個月、最長可達6個月。
據(jù)了解，這也是A股IPO史上聯(lián)席主承銷商首次承諾在一定期限內(nèi)鎖定包銷股份，體現(xiàn)了對廣大投資者的呵護。
實際可流通股份較小
郵儲銀行采取了戰(zhàn)略配售機制、設(shè)置不同鎖定期、作出穩(wěn)定股價承諾等多項措施，作為后市穩(wěn)定的有效支撐手段。
有分析師預(yù)算，本次發(fā)行后的限售股份比例將高于“綠鞋”后發(fā)行規(guī)模的50%，上市后實際可流通的股份不足“綠鞋”后發(fā)行規(guī)模的一半。
郵儲銀行定價預(yù)測
截至今年三季度末，郵儲銀行的每股凈資產(chǎn)已達到5.71元，高于本次發(fā)行價的5.50元。
券商對郵儲銀行普遍看好。自郵儲銀行過會以來，已有包括國泰君安(17.510,0.27,1.57%)、國信證券(11.670,0.12,1.04%)、中信建投(22.680,-0.03,-0.13%)、申萬宏源(4.850,0.01,0.21%)、華泰證券(17.900,-0.01,-0.06%)、天風(fēng)證券(5.490,-0.03,-0.54%)、中泰證券等在內(nèi)的多家知名券商發(fā)布了研究報告，這在新股發(fā)行申購階段較為少見。
這些報告均預(yù)測郵儲銀行2019年歸屬母公司股東凈利潤增速能夠達到13%以上的水平，并預(yù)計2020和2021年的凈利潤仍能繼續(xù)維持兩位數(shù)的高增長。說明專業(yè)機構(gòu)十分看好郵儲銀行業(yè)績的可持續(xù)性增長。
國泰君安：價格區(qū)間5.61元-7.00元
認為合理定價區(qū)間為5.61元-7.00元，對應(yīng)19年0.96-1.20倍PB，主要根據(jù)：①根據(jù)國有銀行平均A/H溢價率21%，郵儲銀行H股股價對應(yīng)A股合理定價區(qū)間下限為5.61元/股。②根據(jù)零售型銀行平均PB(19E)為1.52倍，考慮郵儲銀行零售估值溢價或不能一次性納入估值，按19年1.20倍PB給予合理定價區(qū)間上限，即7.00元/股。
華泰證券：價格區(qū)間6.27-6.89元
預(yù)測公司2019-2021年歸母凈利潤增速15.1%/14.0%/13.3%，不考慮超額配售的背景下，EPS為0.70/ 0.80 /0.90元，2020年BVPS 6.27元。預(yù)計2019-2021年現(xiàn)金分紅比例均為30%。郵儲銀行作為零售型大行，估值與五大行，以及規(guī)模相近的零售銀行龍頭招商銀行(36.410,0.03,0.08%)可比，可比上市銀行2020年Wind一致預(yù)測PB 0.79倍。郵儲銀行作為A股中稀缺性較強的零售大行，應(yīng)享受估值溢價(較同期可比標(biāo)的港股2020年Wind一致預(yù)測PB的估值溢價為8%)，2020年1.0-1.1倍PB對應(yīng)的合理價格區(qū)間為6.27-6.89元。
天風(fēng)證券：價格區(qū)間6.59-7.25元
綜合考慮郵儲銀行資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異且不良隱憂小，深耕縣域未來發(fā)展空間大等因素，我們認為，郵儲銀行未來6個月合理估值為1.0倍20年P(guān)B-1.1倍20年P(guān)B，對應(yīng)區(qū)間[6.59-7.25]元/股。
“大象起舞”，高基數(shù)高增長
郵儲銀行是最后一家在A股上市的國有商業(yè)銀行，專業(yè)投資者也對郵儲銀行A股IPO給予了極高的關(guān)注度和認可度。
臨近年底收官，機構(gòu)鎖定盈利的預(yù)期強烈，當(dāng)前時點下買入前期漲幅過大的個股性價比較低，對業(yè)績較差的個股更是避之唯恐不及。因此，低估值、高分紅有“綠鞋”機制保護、眾多大型機構(gòu)參與的郵儲銀行就非常具備優(yōu)勢。
近年來，郵儲銀行的營業(yè)收入增長與利潤增速均在同業(yè)中居于前列。
央行主管金融時報報道，郵儲銀行近日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至11月末，該行個人有效客戶規(guī)模突破6億戶，數(shù)量超過中國人口總量的40%。
前三季度郵儲銀行歸屬母公司股東凈利潤增速16.22%。在資產(chǎn)規(guī)模達10.11萬億元的體量下，郵儲銀行還能取得這一增速實屬不易，可以說是“大象起舞”。
近月新股首日表現(xiàn)
銀行股因為市盈率較低，且有穩(wěn)定業(yè)績支撐，長期被機構(gòu)大額資金青睞，A股市場打新熱情也一度高漲。
有資料統(tǒng)計，繼7月份后，IPO過會率持續(xù)維持高位。綜合2018年至今的IPO市場情況，2019年審核節(jié)奏進一步提升，過會率處于高位。
近月新股上市首日表現(xiàn)如下：
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